2021年7月19日，凯伦股份取得国家级专精特新“小伟人”称谓，是第三批取得此称谓的公司之一。

  公司成立于2011年，于2017年10月完成A股上市，成为中国修建防水职业首家创业板上市公司。

  公司专业从事新式修建防水材料研制、出产、出售并供给防水工程施工服务。产品包括防水卷材、防水涂料两大类几十种标准产品。率先在国内突破了高分子自粘胶膜出产及其使用技术难题，出产的MBP高分子自粘胶膜防水卷材成为公司的中心产品之一，这也成果了企业高分子防水龙头的位置。公司产品广泛使用于房屋修建、高速铁路、地铁及城市轨道、高速公路和城市道桥、机场和水利设备、城市归纳管廊以及工业屋面等多种使用场景。

  经过盘点凯伦股份2022三季报，咱们能够明晰的看出这家“小伟人”财政质地表现出的特征：

  2、毛利率下降，导致运营活动亏本。凯伦股份运营财物报酬率的下滑首要来源于运营财物周转率的下滑。

  4、运营活动自身不具备造血才能，且出资活动存在资金缺口，需求靠筹资活动弥补资金，现金流健康程度较差。

  5、运营活动与出资活动资金缺口敏捷缩小。融资手法以债款流入为主，公司继续有新增借款，且新增借款规划快速添加。公司的生计开展仍对借款有必定依靠。凯伦股份金融负债水平较高，长时间偿债压力较大。

  6、财物规划根本安稳，财物装备聚集事务。资金来源上表现出“输血”支撑度添加的趋势。

  公司业绩大幅下滑。2022三季报凯伦股份运营总收入8.47亿元，同比增速65%，毛赢利4.43亿元，同比增速43%，中心赢利2.66亿元，同比增速17%，净赢利3.68亿元，同比增速80%。

  运营活动自身不具备造血才能，且出资活动存在资金缺口，需求靠筹资活动弥补资金，现金流健康程度较差。

  从凯伦股份2022三季报的现金流结构来看，期初现金3.33亿元，运营活动净流出4.06亿元，出资活动净流出3.48亿元，筹资活动净流入5.94亿元，累计净流出1.56亿元，期末现金1.78亿元。

  从凯伦股份2020年签到本期的现金流结构来看，期初现金7.68亿元，运营活动净流出9.02亿元，出资活动净流出21.48亿元，筹资活动净流入24.59亿元，其他现金净流入116.33万元，三年累计净流出5.90亿元，期末现金1.78亿元。

  凯伦股份2022三季报筹资活动现金流入20.36亿元，绝大部分筹资流入来源于债款流入（99.74%）。较2021三季报削减12.16亿元，增速-37.39%，筹资活动现金流入快速削减。凯伦股份2022三季报债款净流入11.79亿元，较2021三季报添加3.96亿元，公司继续有新增借款，且新增借款规划快速添加。

  财物规划根本安稳。2022年09月30日凯伦股份总财物62.06亿元，与2022年06月30日比较，凯伦股份财物削减716.06万元，财物规划根本安稳，财物增速-0.12%。

  财物装备聚集事务。从2022年09月30日的兼并报表的财物结构来看，财物装备聚集事务，具有较强的战略开展含义。

  从2022年6月30日的运营财物结构来看，商业债款占比52%，固定财物占比18%，其他运营财物比13%。

  2022三季报凯伦股份ROE0.84%，较2021三季报削减7.56个百分点，股东报答水平下降。总财物报酬率0.36%，较2021三季报削减3.45个百分点，总财物报答水平下降。权益乘数2.43倍，较2021三季报进步0.43倍，股东权益撬动财物的才能进步。

  从2022年09月30日凯伦股份的负债及所有者权益结构来看，公司的本钱引进战略为均衡使用金融负债、股东入资的偏重驱动型。其间，金融负债是财物添加的首要推动力。

  与2021年09月30日比较，金融性负债占比显着添加，留存本钱占比显着下降，公司在资金来源上表现出金融性负债支撑度添加的趋势。

  毛利率下降，导致运营活动亏本。凯伦股份运营财物报酬率的下滑首要来源于运营财物周转率的下滑。

  2022三季报凯伦股份运营财物报酬率-0.52%。较2021三季报，运营财物报酬率开端呈现亏本。中心赢利率-1.47%。与2021三季报比较，中心赢利率下滑13.64个百分点，运营活动呈现亏本。运营财物周转率0.36次，较2021三季报削减0.19次，降幅为34.35%，运营财物周转功率有所恶化。

  凯伦股份2022三季报毛利率21.13%，与2021三季报比较，毛利率下滑9.66个百分点，毛利率下降。凯伦股份2022三季报较2021三季报运营活动呈现亏本首要源于毛利率的下降。

  出资流出削减，首要流向了产能建造。凯伦股份2022三季报的出资活动资金流出，会集在产能建造，占比96.20%。凯伦股份2020年签到本期的出资活动资金流出，其他出资占比最大，占比55.40%，此外产能建造也占比较大。

  产能安稳。2022三季报凯伦股份产能投入3.54亿元，处置2.90万元，折旧摊销损耗0.00元，新增净投入3.54亿元，与期初运营性财物规划比较，扩张性本钱开销份额31.25%。

  运营活动与出资活动资金缺口敏捷缩小。2022三季报凯伦股份运营活动与出资活动资金缺口7.54亿元较2021三季报削减4.52亿元，缺口敏捷缩小。2020年签到本期运营活动与出资活动累计资金缺口30.50亿元。

  公司的生计开展仍对借款有必定依靠。2022三季报凯伦股份筹资活动现金流入20.36亿元，其间股权流入520.00万元，债款流入20.30亿元，债款净流入11.79亿元，公司的生计开展仍对借款有必定依靠。

  凯伦股份金融负债水平较高，长时间偿债压力较大。2022年09月30日凯伦股份金融负债率40.20%，较2021年09月30日进步10.16个百分点，金融负债水平进步。凯伦股份金融负债水平极高，偿债压力大，需求重视相关偿债危险。

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  到2022Q3，凯伦股份在A股的全体排名下降至第4547位，在修建材料职业中的排名下降至第65位。截止2023年1月3日，北上资金并无特别信号。因为公司亏本，估值无效。回来搜狐，检查更多